第四章 资本主义世界经济危机和罗斯福新政 (2-1)

1929年，美国经济日趋繁荣。

美国的工业生产指数在1921年时平均仅为67（1923年至1925年为100），但到1928年7月时已上升到110，到1929年6月时则上升到126。给人印象更为深刻的是美国股票市场的行情。

实业家、学究式的经济学家和政府领导人都表示对未来充满信心。

财政部长安德鲁·威廉·梅隆也于1929年9月向公众保证：“现在，没有担心的理由，这一繁荣的高潮将会继续下去。”

1929年10月29日，人群聚集在纽约华尔街，当天的股市暴跌。

美国的大萧条耗尽了美国原本可用于欧洲投资的资本。

1929年秋天，股票市场的价格跌到了最低点，世界范围的经济萧条随之而来，而且萧条的强烈程度和延续时间的长久都是空前的。

造成这意想不到结局的一个原因似乎是严重的国际经济不平衡，这种不平衡是在（第一次世界大战之后）美国大规模地成为债权国时发展起来的。

英国在大战以前已是债权国，但它将来自海外投资和贷款的收入用来支付长期的入超。

相反，美国则通常都是贸易顺差，而且由于国内政治原因使关税保持在高水平，这种贸易顺差也就被加大。

此外，20世纪20年代，因不少国家支付战争债务，金钱源源不断地流入美国；美国的黄金贮藏量在1913年至1924年间从19.24亿美元增加到44.99亿美元，即世界黄金总贮藏量的一半。

有好几年时间这种不平衡都是因美国在国外的大规模贷款和投资而被抵消；1925年至1928年间，美国平均每年的对外投资总额达到11亿美元。

当然，这种情况最终加强了不平衡，不可能无限期地继续下去。

由于支付款到期，债务国不得不减少从美国进口的商品，美国某些经济部门，尤其是农业也就受到了损害。

此外，有些感到必须拖欠欠款，这就动摇了美国的某些金融公司。

美国经济的不平衡与国际经济的不平衡一样严重，其根本原因在于工资落后于不断上升的生产率。

从1920年到1929年，工人每小时的工资只上升了2%，而工厂中工人的生产率却猛增了55%。

同时，农民的实际收入也由于农产品价格的不断下跌、租税和生活费用的日益上升而正在减少。

1910年，每个农场工人的收入还不到非农场工人收入的40%，而到1930年时，这一比例已低于30%。

农村的这种贫穷是一个严重的问题，因为当时农业人口占总人口的五分之一。

美国银行业的弱点是促成1929年股票市场崩溃的最后一个因素。

当时，有许多独立的银行在经营，有些银行缺乏足够的财力来战胜金融风暴。

因此当一家银行倒闭时，恐慌传播开来，储户便会纷纷赶到其他银行去提取存款，从而也就引发了一个破坏整个金融结构的连锁反应。

大萧条时期的美国失业率

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